市场回顾
上周上证综指在大盘蓝筹的拖累下，接连跌破了3800、3600、3400的整数关口，最低跌至3357点，创下年内新低；但在下调印花税朦胧利好和股指期货即将推出等消息的刺激下，上周五股指展开强势反弹，最终沪综指报收于3756点，全周下跌5.73%；深成指报收13693点，跌0.19%；沪深300收3918点，跌2.96%。由于深成指成分股中2、3线蓝筹股较多，而2、3线蓝筹比如万科A、深发展等上周表现优异，因此深成指上周在各类指数中表现出非常大的抗跌性。债券市场方面，由于预期3月份CPI数据将回落，本周中信标普全债指数上涨0.25%，再创1132点新高。
基金市场和前周一样走出了先抑后扬的走势，开放式基金净值全周平均下跌1.16%。其中股票型基金净值平均下跌1.79%，涨幅第一为汇天富优势精选，上涨0.66%，跌幅最大为友邦华泰红利ETF，下跌5.88%；配置型基金净值平均下跌1.47%，涨幅第一为，上涨0.54%，跌幅最大为，下跌4.54%；普通债券型基金净值平均下跌0.20%，涨幅第一位的是，涨幅为0.25%，跌幅最大为银河收益，跌幅为1.13%。我们注意到友邦华泰红利ETF和巨田基础行业两个基金已连续两周处于同类基金跌幅榜前列，投资者应引起关注。上周基金市场最惹人注目的亮点也许就是封闭式基金在净值全周平均下跌1.82%的同时，价格还保持了1.58%的涨幅，这造成了封闭式基金整体折价率继续大幅缩小，其中，折价率缩小最多的是，由于价格上涨6.97%而净值下跌1.3%，折价率大幅缩小8.27%；另外上周封闭式基金净值表现最好是，仅下跌了0.33%。
上周四，国家统计局公布了1-2月份规模以上工业企业利润同比增长16.5%的数据，该数据大大低于市场预期。根据统计，规模以上工业企业主营业务收入增速1-2月份虽然仍保持了2007年同期27%的增长速度，但是工业企业毛利大幅下降导致利润增速大幅下滑，说明劳动力和原材料价格的上涨压缩了工业企业的利润。据此推断，对于制造业市值占相当大比重的A股市场，今年盈利能否达到市场预期的30%增长就很难说了。
上周，证监会延续了前周批准4只基金募集的势头，再批4只新基金。这四只新基金分别为嘉实研究精选股票型基金、信达澳银精华灵活配置混合型基金、博时特许价值股票型基金和国投瑞银稳健增长灵活配置混合型基金，自此今年以来发行的新基金已有33只，虽然数量上债券型基金仍然居多，但近两周股票型基金审批速度明显加快。
焦点点评
一、消费者信心指数创18个月新低
国家统计局上周五公布的宏观经济景气指数报告显示，2月份，我国宏观经济景气预警指数为117.30，与上月持平，连续第6个月处于代表偏热的警戒区。数据还显示，2月份我国消费者预期指数、信心指数和满意指数环比分别下降1.8点、1.3点和0.7点。其中，消费者信心指数已连续两个月环比回落，并创下2006年9月以来18个月新低。由于美国次债危机及人民币升值的影响，投资者对今年经济的外贸拉动因素普遍不乐观，内需则成为了市场的主要关注点，2月份的数据表明消费者对未来经济增长的预期趋弱，给市场“内需拉动”的预期蒙上了一层阴影。
二、国际大米价格暴涨30%
上周四，作为全球大米价格基准的泰国大米报价达到了每吨760美元，较上一天暴涨30%，达到了20年来的最高点。大米价格的暴涨是去年以来全球价格普遍上涨的延续，其对国内粮价的上涨将起推波助澜的作用。国内夏粮尽管连年丰收，但粮食供求长期偏紧的格局不会改变。去年粮食出口退税被取消，并为限制出口开征了原粮关税，但即便是不出口，国内粮食长期仍有缺口。如果原粮价格大幅上涨，今年CPI控制将遭遇更多的困难。
三、上周A股出现“破发”
上周，伴随着市场的持续下跌，一些新股和次新股开始出现股价跌破发行价。周三，开盘即跌破30元的发行价；周四，和两只大盘股也相继破发。此外，上周、中石油等股也一度在发行价左右徘徊。新股纷纷“破发”表明IPO已遭遇困境，囤积在发行市场的巨资可能分化，市场短期反弹预期增强。
四、新基金发行打破周五公布常态
新基金发行仍维持了较高的密度，并且打破了前期周五公布的惯例，在上周三、五证监会各批准了两只新基金。上周批准的新基金都是偏股型基金，但新基金发行对市场的刺激作用已日渐衰减，同时新基金发行目前也面临一个低潮期，除个别的债券基金外，已无百亿以上的偏股型基金诞生。
好买视角
一、市场阶段性底部的特征明显
上周市场尽管仍下跌，但阶段性底部的特征较明显：
第一、指数和大盘股同时分化。上周中石油、中石化的提价申请遭驳回引发股价下台阶，并拖累上证指数大跌，但受影响较轻的深成指则只微跌0.19%；上周银行及房地产板块相对走强也说明前期领跌板块明显分化，跟随杀跌意愿在衰减。
第二、周五的大幅反弹尽管受到某些利好传闻的影响，但市场对利好的敏感和期盼，也正好说明市场经过前期高点以来44%的下跌，已积聚了很强的反弹意愿。即便利好传闻没有兑现，也只能延缓反弹的时间和力度，反弹的趋势依然有效。以上证指数为例，今年的平衡市场主要就是在3300点――5500点间波动，现在的市场机会总体已大于风险。
第三、宏观经济数据的不利已经在市场中得以较充分的反映，即便是建立在GDP仅增长8%的市场预期，也不应对上市公司的业绩增长过于悲观。相反在普遍悲观预期中，上市公司一季报及中报可能反显亮色。从市场资金情况看，去年从储蓄流出来的钱已很难再全流回去，“金融脱媒”以及热钱的继续涌入使得市场资金只是间歇性的缺乏。
二、新股“破发”，债券基金风险增加
上周，新股“破发”给许多靠固定收益和“打新”两轮驱动策略的债券基金提出了警示，多年来新股不亏的神话已不能一概而论了。今年市场是一个偏弱的平衡市，若新股继续维持去年那样的高溢价发行，那么“破发”将会可能继续出现。基金网上申购部分风险可能还相对小些，而网下申购由于要锁定3个月，不确定因素很大。因此投资者在选择债券基金时更应偏于纯债基金。
三、本周基金策略
基于市场酝酿反弹的判断，在策略上我们继续坚持前期的交易性机会和持续性机会并重的方针，对应指数反弹的交易性机会，指数基金是良好的选择；对应持续性的热点，小盘基金继续为我们看好。
平衡市场中基金配置的另一个重要因素是人的因素，今年基金经理个人能力对基金业绩的影响会远远超过去年。因此，经历过熊市、对市场波动把握能力强的基金经理应成为今年基金选择的一个重要权重。
推荐关注的基金：
基金类别 基金名称
股票基金推荐：、华宝收益增长、宝康消费品、上证180ETF
债券基金推荐：招商债券、交银增利债券、融通债券
来源：好买理财
