低仓位规避下跌风险 本周两只强势基金推荐
旺旺基金 www.vangba.com 时间：2008-6-14 10:17:00 阅读次数：加载中...
核心提示：申万巴黎盛利配置：低仓位规避下跌风险 □海通证券研究所 单开佳本周前三个交易日，市场深幅下挫，而申万巴黎盛利配置基金表现出良好的抗跌性，前三个交易日净值下跌1.91%，远远战胜大盘，在股票混合型开放式基金中业绩排名第一。基本情况：盛利配置基金是一只偏债型混合基金。根据契约规定，盛利配置
申万巴黎盛利配置：低仓位规避下跌风险
□海通证券研究所 单开佳
本周前三个交易日，市场深幅下挫，而申万巴黎盛利配置基金表现出良好的抗跌性，前三个交易日净值下跌1.91%，远远战胜大盘，在股票混合型开放式基金中业绩排名第一。
基本情况：盛利配置基金是一只偏债型混合基金。根据契约规定，盛利配置基金的固定收益证券比例较高，为55%-100%，股票比例为0%-45%，可见其股票仓位在股票混合型开放式基金属于较低的。基金经理李源海先生，武汉大学硕士，2001年起从事证券行业，历任湘财证券有限责任公司投资银行部项目经理、证券投资部投资经理；2002年起担任天同基金管理有限公司研究部高级经理、基金管理部基金经理；2005年底加盟申万巴黎基金管理公司，目前担任盛利强化配置基金基金经理。
收益与分红：盛利配置基金设立于2004年11月29日，从近期的业绩来看，均排名股票混合型开放式基金的前列。近一个月(截至2008年6月12日)，盛利配置基金净值下跌3.34%，位于可比基金的第二位；近一个季度，净值下跌5.36%，位于可比基金的第三位；近半年，净值损失6.02%，业绩排名第二；近一年净值增长3.76%，业绩位于可比基金第十一位。设立以来，盛利配置基金共分红9次，累计分红额为每10份派7.36元。
资产配置与选券：盛利配置基金近三个季度其股票仓位一直保持在40%以下，今年一季度仓位甚至小于20%，远远低于混合型开放式基金的平均水平，较好规避了市场下跌的风险。
对比08年一季报和07年四季报，盛利配置基金共调整了7只重仓股。从08年一季报看，主要重仓了招商银行、烟台万华、云天化、五粮液、西山煤电、华侨城A、新世界、天地科技、金牛能源和泸州老窖，重仓股中烟台万华和西山煤电表现略强于大盘，当然现在离一季度末已经有较长时间，盛利配置基金可能对重仓股进行了一定调整，因此不排除该基金挑选了一些较为抗跌的股票的可能。但总体来看，盛利配置基金较好的业绩还是与股票仓位的控制有较大关联。
巨田基础行业：投资集中度高
□海通证券研究所 吴先兴
本周前三个交易日，沪深股市大幅下挫。巨田基础行业基金表现出非常强的抗跌性，净值只下跌了2.53%，在股票混合型开放式基金中排名第三。
收益与分红：自设立以来,巨田基础行业基金投资风格一直较为保守。2005年市场处于熊市，巨田基础行业基金净值下跌6.81%，在80只股票混合型开放式基金中排名78位；2006年市场转为牛市，巨田基础行业基金业绩大幅提高，净值增长66.36%；2007年，在大盘大幅上涨的带动下，巨田基础行业基金净值增长128.02%；2008年至今，市场大幅调整，巨田基础行业基金以29.43%的跌幅在239只股票混合型基金中排名72。设立以来，巨田基础行业基金共分红6次，累计分红额为每10份派15.45元。
资产配置与选券：巨田基础行业基金一直保持低仓位运作，2007年以来仓位更是逐渐下降，二季度，股票仓位约为74.19%，三季度股票仓位达73.26%，四季度为65.49%，08年一季度股票仓位配置仅为58.41%。每季度均低于可比基金的平均水平。从08年一季度行业配置来看，巨田基础行业基金增持了采掘业、信息技术业以及电力等行业，减持了交通运输、医药生物和社会服务业。从一季度重仓股看，巨田基础行业基金重仓股调整较大，共有9只重仓股发生了变动。本周巨田基础行业基金的抗跌表现一方面主要得益于其较低的股票仓位，在市场的大幅下挫下，净值损失较小；另一方面从行业配置来看，一季度重点增持了采掘业，该板块最近表现突出贡献较大。
投资集中度：巨田基础行业基金近一年重仓股投资集中度呈上升趋势，2007年二季度，前十大重仓股的集中度为66.52%，三季度略上升至70.91%，四季度为87.69%，08年一季度大幅上升至90.19%，大幅高于可比基金的平均水平。可见巨田基础行业基金采用极高的持股集中度，在目前市场持续下跌的情形下，对于看好的结构性投资机会集中投资。
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