东方基金李骥：以小博大未尝不可
旺旺基金 www.vangba.com 时间：2008-6-23 14:04:00 阅读次数：加载中...
核心提示：经济繁荣，为防止过度繁荣政府会采取紧缩政策抑制发展速度，经济衰退，政府则会出台各种宽松政策刺激经济发展。无论经济繁荣还是增长放缓，大企业都将影响与主导经济前景，因为在绝大多数国家的经济中不到2%数量的大企业至少为社会贡献了60%左右的生产总值，大企业盈利前景更能够代表整个经济的盈利状况。所以，在经济
经济繁荣，为防止过度繁荣政府会采取紧缩政策抑制发展速度，经济衰退，政府则会出台各种宽松政策刺激经济发展。无论经济繁荣还是增长放缓，大企业都将影响与主导经济前景，因为在绝大多数国家的经济中不到2%数量的大企业至少为社会贡献了60%左右的生产总值，大企业盈利前景更能够代表整个经济的盈利状况。所以，在经济总量调控过程中，只要实现了对大企业的调控目标，宏观调控的目标也就得到实现。
推荐阅读
基金公司高管频变为哪般，又将给行业带来何种影响？ 基金高管密集离职内幕
江作良解秘离职易方达内情 巨亏6500亿 管理费照收50亿！ 华夏基金豪赌银行股 净买近17亿 基金坚守最后百元股“贵州茅台” 10大公募私募基金PK 停牌重仓股影响最大10基金 2008年，为抑制通货膨胀，农业生产资料、成品油、电力、地产行业受宏观政策的压制，整个行业盈利能力面临持续下降风险，显然，政府宏观调控成为影响2008国内企业整体盈利的关键因素。
由于宏观调控与行业周期性变化，房地产行业前几年积累的问题开始显现，地产行业成交量大幅度减少，即使万科、金地也毫不例外，4月份两家公司销售额分别下降3成与6成，地产行业资金明显紧张。经济不是一个孤立的体系，上游行业增长放缓，需求也必定放缓，负面影响势必扩散到相关的行业。经济周期之所以存在，就在于企业盈利不可以无限制的增长，经济也不可以无限制的繁荣，经济扩张到一定程度，边际需求下降就会导致边际利润下降，主要行业的增长下降就会影响相关行业的供给与需求，经济就会发生周期或非周期性波动。
然而，政府不会干预古董字画、高档服装的价格，也不会关心阿胶与驴皮的价格，这些都是少数有钱人享用的东西，不会对人们普遍生活水平或经济增长造成影响。
事实是，无论经济走向繁荣，还是走向衰退，小企业小行业并不会显著改变增长速度，正如我们所观察到2008年一季度的数据，除去电力与石油下游政府管控的两个大行业，全社会企业利润仍旧保持高速增长。
2008年中国经济的前景可能是，经济总量仍旧保持高速增长，但企业总体的盈利能力却在下降。在此背景下，大企业业绩增长放缓，全市场上市公司业绩增长下降成为必然，只有那些利润获得能力超过市场平均水平的中小企业才能够得到持续性的高增长机会。优秀的中小市值股票回报丰厚，其吸引力在于具有成长为大市值股票的潜力。它们通常很少得到投资者的关注，甚至不断受到人们的质疑与争议，然而最好的股票却在它们中间产生。
市场竞争的法则告诉我们，中小企业虽众，但能成长起来变成大企业的很少，只有高增长、高回报、发展过程中不为资金缺乏所困，有品牌的少数优质中小盘股才终会壮大，成为优质蓝筹。中小公司股票由于市值小，流动性差，不可能重买重配所以只能分散配置，在单只股票不影响流动性的情况下，少量配置并长期持有，以小博大有可能是我们在未来战胜市场的关键所在。
能通过生死边缘的挣扎成长起来的中小企业，真正活下来并发展壮大的也不多，因此高增长的优质小企业也是一种稀缺资源。两个企业盈利前景相似，未来的成长性都非常好，通常是小盘股的价格更容易上涨。供求法则不仅影响企业家的利润，也影响股票的股价，优质中小股票也不例外。
最新资讯
