国投瑞银：国内经济依然良好 投资价值逐步提升
旺旺基金 www.vangba.com 时间：2008-8-4 13:48:43 阅读次数：加载中...
核心提示： 国投瑞银周讯（2008年7月28——2008年8月1日） 市场回顾 外部经济预期欠佳 沪深股市受压下行 &nbs
国投瑞银周讯（2008年7月28——2008年8月1日）
市场回顾
外部经济预期欠佳 沪深股市受压下行
本周受到美国股市震荡加剧，美国、欧洲、日本经济衰退预期加剧的外源性因素的干扰，沪深股市再次经受向下的压力，出现了小幅下挫。截至8月1日收盘位置，上证综合指数一周收报 2801.82点，跌幅为2.21%，深圳成份指数一周收报9556.91点，跌幅为3.69%。
从wind行业分类来看，上周市场除了商业服务与用品出现了2.44%的涨幅、医疗保健设备与服务出现了0.07%的涨幅以外，大部分行业走出了下跌行情，其中，耐用消费品与服装、媒体都出现了5%以上的跌幅。
上周全球主要市场出现了涨跌参杂的局面。摩根AC世界指数一周跌幅0.51%，美国道琼斯工业指数一周跌幅0.39%，纳斯达克综合指数一周微涨0.02%，标普500指数一周涨幅0.20%；伦敦富时100指数一周微涨0.04%；日经225指数一周跌幅1.80%；巴西圣保罗指数一周涨幅0.75%，香港市场上周出现反弹行情，恒生指数收于22863点，录得0.54%的一周涨幅，而国企指数则以0.99%的一周涨幅报收。
投资观点
国内经济依然良好 投资价值逐步提升
本周在美国股市动荡加剧，世界主要经济体衰退预期加剧的背景下，沪深股市再次在向下的压力下坚持度过了一周。虽然沪深股指双双下跌，但是两市依旧展示出牢固的支撑力量。中国经济由于在今年上半年对周边市场，特别是美国市场不利因素输入的风险已经做出了过度的下跌反应，目前的股市由于外源性因素而再次发生大规模下降的可能性已经不大。此外，国内经济下半年的发展由于受宏观政策向促进经济发展为重转向的推动，有望出现较上半年更好的局面，通胀逐渐被遏制也将缓和对中国经济发展可持续性的忧虑，综合而言，目前国内股市具有相对较高的安全系数，投资价值可望随着宏观经济预期的逐步兑现而逐步提升。
宏观方面, 国家统计局7月29日公布的监测结果显示,上半年我国宏观经济预警指数为114.9,处于稳定状态的"绿灯区"，统计显示,今年上半年,我国经济同比增长 10.4%,增速比上年同期回落了1.8个百分点。国家统计局认为,上半年国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展,总体保持了平稳较快的态势,同时偏快的经济增速出现减缓，国家统计局总经济师姚景源日前指出,虽然面对诸多问题和不确定性因素,但支撑我国经济增长的基本面没有改变,今年经济将保持平稳较快增长态势。宏观经济层面的稳固，将对股市下半年的运行形成强大的支持力量。
国际方面，美联储理事弗雷德里克.米什金7月28日呼吁美联储设定具体通货膨胀目标，以更好地控制通胀预期并加强美联储与公众的沟通,米什金还呼吁进一步扩大美联储经济预测报告的预测期间范围。6月份美国消费价格上升1.1％，为05年9月以来最大月升幅，其中能源和食品价格分别上涨6.6%和0.7%。美联储理事的态度，反映了目前美国经济管理高层对于通货膨胀加剧的高度忧虑，也在一定程度上预示，美国未来的利率政策导向更重在控制通胀，美国向外部世界（包括中国）输出通胀的危险可望大为减弱。这一信号配合目前中国CPI持续下降的背景，将有助于增强中国下半年通胀控制达标的信心，从而有效遏制引发中国股市波动的重要因素-通胀，为下半年中国股市的投资增强了安全系数。
展望后市，由于通胀问题已经形成了逐步缓和的局面,国家的经济政策重点也将逐步转入更积极地推动经济成长，由此,建议的投资策略为：继续将维持投资组合对抗通胀的能力置于首位,在保障投资安全边际的前提下,择机将部分投资转出防御性资产而转移至成长性资产,以把握宏观经济局面改善情况下的收益机会。
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