进入搜狐理财频道（http://money.sohu.com/）
大家都知道这么一句话：投资有风险，入市须谨慎。那么，如何控制投资风险呢？除了前面我们说过的“做好投资组合”外，还有一个很好的办法，那就是“控制好自己的仓位”。
假如在大盘上升的过程中重仓或者满仓参与，下跌过程中轻仓或者空仓参与，那么我们就能战胜大盘，获得超过平均的收益。
提到控制仓位，倒是有不少基友们也在做，但效果似乎大都不好：往往刚加完仓或刚满仓，大盘反而跌了；刚减完仓或者刚清仓，大盘反而涨了。在逛一些基金网站的时候也的确常听到有基友在感慨：真倒霉，一买就跌，一卖就涨！问题出在哪儿？就是因为操作的依据建立在两个很虚的基础之上：一是“感觉”，二是“大盘”??感觉大盘点位有点高或者要跌了，就减点仓；感觉大盘点位比较低或者要涨了，就加点仓。这种控制仓位的方法听起来似乎不错，可惜由于基础不牢靠，效果自然不会很好。
那么，怎样控制仓位才能有比较好的效果呢？投资的品种很多，不同的投资品种具有不同的特点，因而也要采取不同的仓位控制策略，不可一概而论。但有一点是共同的，那就是坚持这么一条原则：必须具有可操作性。无论是个人感觉还是对大盘的预测，都是不可捉摸和难以控制的；把它们作为投资依据是对自己的资金相当不负责任的行为（极少数能较大概率把握大盘走势的高手除外）。对于我们大多数普通人来说，控制仓位的依据必须建立在我们能把握的基础上，让我们的仓位控制策略具有可操作性。下面以指数型股票基金和封闭式基金为例来举例说明。
指数型股票基金是跟踪股票指数的基金，它们跟大盘的关系最为密切，虽然随着跟踪的股票指数不同各个指数基金的走势会略有不同，但总体上是跟大盘同涨共跌的。即使如此，指数型股票基金的投资仍然不能靠观察大盘的走势来进行。我坚持《投资基金请忘掉大盘》系列帖子里的观点??投资基金不能以大盘的走势作为依据。那么，如何控制指数型股票基金的仓位呢？还是那句话：找到我们可以把握的东西。股市虽然受到各种各样的因素的影响，因而短期走势无法捉摸，但长期来看，是跟经济发展紧密关联的。短期的股市投资收益可以来自股票的买卖差价，但长期收益还是来自企业的利润，并通过股票分红来体现。所以，长期来看，股市的走势必定契合经济发展的趋势。经济发展的速度一般体现为GDP的增长，我去国家统计局的网站查了一下历年来我国GDP的增幅，可以看到1998年以来至今的10年平均每年GDP的增速为10%以上。为了计算方便，就假设为10%，那么10年来GDP增加到（1+10%）的十次方，大概是2.358倍，相应地，大盘指数也应该是增长到大概2.358倍。这里
需要强调一下：这种推理只有在长期的基础上（最好是10年以上）才有意义，因为短期大盘还会受到各种偶然因素的制约，不一定会紧跟经济发展形势。就好比长期看价格必定回归价值，但短期价格会受各种临时因素的制约而脱离价值一样。回到刚才的论述。1998年大盘指数在最高1400多点和最低1000点多之间波动，平均起来大约为1200点，那么10年后的今年，大盘指数的“合理”点数应该是大概1200*2.358=2829点。以2800点为中心，考虑到各种临时因素的影响，大盘不可能正好在这个点位上平稳运行，应该是围绕这个点数上下波动。这样，我们就可以以2800点为价值中心进行仓位控制：2800点左右半仓投入，每上涨一定幅度减少一定的仓位，每下降一定的幅度就增加一定的仓位。具体加仓和减仓的幅度可以根据投资者的实际情况来进行。如果是定投的话，从2800点甚至更高的点位开始就可以投入第一笔资金了，定期定额投入，等到大盘涨势脱离经济基本面太多时就取出一部分，降低仓位，大盘跌势脱离经济基本面太多是就加大投入的定额。这里我们只是提供了指数型基金仓位控制的思路之一，大家还可以根据自己的研究制定其他的策略。
我国目前的封闭式基金中，除了瑞福进取外，一个共同的特点是绝大多数时候是在折价交易。封闭式基金为什么会折价，这里先不谈；这里要谈的是，封闭式基金折价率为多少是比较容易被投资者所接受的。根据很多封基爱好者对封基历年来折价率的变化规律的研究，发现折价率跟封基到期的年限呈正比关系：到期时间越长，折价率越高；到期时间越短，折价率越低。一般到期5年以上的封基，折价率在30%以上是比较容易被投资者所接受的，多数时候到期5年以上的封基的折价率围绕着30%的上下波动。这样，封基的仓位控制就可以以到期5年以上的封基的平均折价率来进行，如果到期5年以上的封基平均折价率达到了30%，就可以半仓左右进入，越高仓位就越高，越低仓位就越低，如果折价率全部低于30%，就可以选择空仓。当然，这也只是封基仓位控制的思路之一，决不是唯一的思路。
其他基金的仓位控制策略这里就不一一举例了，大家有时间的话可以做做功课，好好研究一下它们的特点以及影响它们走势的一些因素，包括研究自己的具体情况，进而制定属于自己的仓位控制策略。但无论采用那种策略，基本的原则不能忘记：一定要依据那些我们可以把握的东西，制定出来的策略一定要有可操作性。
进入搜狐理财频道（http://money.sohu.com/）
欢迎进入我家理财、基金天下、黄金万两、银行大观园、保险E族、汇市弄潮分享网友理财心得!
