上周股指继续下跌，偏股票型基金净值均有不同程度的缩水，低仓位基金仍然有较好表现。封闭式基金表现较好，跌幅显著低于基础市场，前期的高折价为其带来了一定的安全空间。
进入8月以来，A股市场一直震荡下行，成交量也维持着低位水平。经过快速的下跌，A股的系统性风险得到一定的释放，短期内或有小幅反弹。但是长期来看，在各种增长压力尚未减轻的情况下，市场仍然缺乏大幅向上的动力。因此，我们维持前期的建议，风险控制、保持投资组合的防御性仍然是投资者的首要目标。综合比较固定收益类品种的收益率水平以及新股（包括可分离债）网上/网下申购的总体收益情况，并考虑流动性因素，低风险偏好的投资者可选择纯债券型基金以规避风险。
第一部分：基金投资操作建议
控制风险，增强组合防御性——开放式基金投资建议
进入8月以来，A股市场一直震荡下行，成交量也维持着低位水平。经过快速的下跌，A股的系统性风险再度得到一定释放，短期内或有小幅反弹。但是长期来看，在各种增长压力尚未减轻的情况下，市场仍然缺乏大幅向上的动力。因此，我们维持前期的建议，风险控制、保持投资组合的防御性仍然是投资者的首要目标。综合比较固定收益类品种的收益率水平以及新股（包括可分离债）网上/网下申购的总体收益情况，并考虑流动性因素，低风险偏好的投资者可选择纯债券型基金以规避风险。
继续关注高折价、年度潜在分红比例较高封基——封闭式基金投资建议
封闭式基金近一周表现较好，跌幅显著低于基础市场，高折价为其带来了一定的安全空间。目前，长剩余期限封闭式基金的折价水平仍具有吸引力，继续建议投资者关注同益、景宏、普惠、科瑞等高折价、年度潜在分红比例相对价高的基金。
第二部分：过去一周基金市场分析
偏股票型基金净值再度缩水——股票型及混合型开放式基金一周净值表现
上周A股市场连续下跌（2008/08/08~2008/08/14），上证指数接连跌破2500、2400点，一周下跌10.65%；中小板指数收于3457.61点，一周下跌8.85%，跌幅略浅。
22个证监会行业指数全部下跌，跌幅最少的是采掘业，一周下跌7.85%，食品饮料、医药、金融保险以及房地产行业的跌幅在10%左右，农林牧渔和机械行业的跌幅约为14%，传播文化行业下跌最多，一周跌幅高达20.5%。
图表 1：市场指数表现
图表 2：行业指数表现
来源：国金证券研究所
偏股票型基金净值全线下跌（2008/08/08~2008/08/14），其中股票型基金净值平均下跌5.6%，混合型基金下跌4.88%。
股票型基金中，最近成立的新基金净值损失较小，业绩均处于同业前列；嘉实旗下的部分基金也有较好表现，嘉实稳健、嘉实增长、嘉实优质等基金净值下跌幅度都在3%左右；指数型基金损失较重，跌幅一般在7%~10%之间；其它的高仓位基金也有较大损失。混合型基金中，盛利配置、荷银预算、兴业可转债等低仓位基金跌幅均在1%以内，而华部分高仓位基金净值损失在10%左右。
图表 3：股票型净值增长率前五位 |
| 图表 4：混合型净值增长率前五位 | ||||
基金名称 | 净值增长率(%) | 排名 |
| 基金名称 | 净值增长率(%) | 排名 |
博时特许 | 0 | 1 | 盛利配置 | -0.32 | 1 | |
信诚蓝筹 | -0.1 | 2 | 荷银预算 | -0.68 | 2 | |
天治创新 | -0.81 | 3 | 兴业可转债 | -0.97 | 3 | |
嘉实精选 | -1.51 | 4 | 汇丰2016 | -1.34 | 4 | |
兴业社会 | -2.46 | 5 | 天治增长 | -1.43 | 5 | |
来源：国金证券研究所
