VCPE恐变股东 民间私募可能一夜清盘
旺旺基金 www.vangba.com 时间：2008-9-25 4:07:00 阅读次数：加载中...
核心提示：◆每经记者 胡冠中 发自上海次贷危机引发美国金融风暴，全球资本市场也陷入一片低迷。在这种环境下，VC(风险投资)与PE(私募股权投资)会受多大的影响？它们将何去何从？《每日经济新闻》对VC和PE众生相展开独家调查。老牌外资创投——智基创投总经理暨管理合伙人陈友忠表示，创业投资包括4个环节：募
◆每经记者 胡冠中 发自上海
次贷危机引发美国金融风暴，全球资本市场也陷入一片低迷。在这种环境下，VC(风险投资)与PE(私募股权投资)会受多大的影响？它们将何去何从？《每日经济新闻》对VC和PE众生相展开独家调查。
老牌外资创投——智基创投总经理暨管理合伙人陈友忠表示，创业投资包括4个环节：募集资金、投资项目、增值服务及项目退出。“基金管理人在募集资金后，积极寻找项目进行投资，然后通过增值服务，管理已投项目，最后通过IPO或被并购而退出。而次贷危机导致全球资本市场紧缩，首先对创投产业最后一个退出环节造成直接影响。全球金融危机的负面影响也会间接渗透到创投的其他3个环节中。”
本土PE如山创投的丁世平告诉记者，那些私募性质的VC和PE由于比较急功近利，往往投资比较快、退出和套现也比较快，所以，退出环节出问题就会影响到他们的运行。
民间私募可能一夜清盘
如山创投的丁世平则认为，由于美国的经济形势和中国的经济形势并不太一样，所以不能简单认为国内的VC、PE就会受到更大的影响。“不过，那些私募的创投基金会受到更大的影响，因为他们光盯着那些IPO项目，不能形成自己的竞争优势，更容易死掉。”
王吉辰则表示，“我认为，危机对本土的创投影响会更大一些。因为从历史上来说，外资创投经历过行业的高潮和低谷，经验和管理体制会更老道一些。本土创投机构刚刚兴起，经验欠缺。很多都是在2005、2006年刚刚成立的，碰上牛市，投资的项目估值一般偏高，而现在上市的公司很多都已跌破发行价，这会影响到投资人的积极性。”
投资风格趋向保守
本文开头提到的本土PE高管所在的PE来源于产业资本。由于该PE管理者有着十几年的投资经验，所以去年便开始改变策略，谨慎投资，“多看少投”。其总裁说：“资金实在投不出去，就转到集团那边做实业，我们的原则是宁缺毋滥。”
在美国工作生活多年的老牌投资人——赛伯乐董事长朱敏则看得更为理性和全面。“在我看来，这样的行业低谷期非常正常。在美国，每隔8年左右，就会出现这样的低谷期。我倒认为，这是一个投资的最好时机，估值低的时候进行投资，会更加安全。”他表示，他们的投资基金不会停步，将继续按原来的速度投资。“低谷期会使得一些缺乏经验的小型创投公司死掉，是对行业的一次洗牌。”
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