稳定资本市场将出台更多举措
旺旺基金 www.vangba.com 时间：2008-10-13 9:02:00 阅读次数：加载中...
核心提示： 进入[股吧]，与东方财富网网友一起谈股论金。 【编者注】对于三中全会会议公报中提出的“采取灵活审慎的宏观经济政策”，专家认为，受当前国际金融市场动荡加剧的影响，中央在货币政策、财政政策上将进一步放松。经济方
进入[股吧]，与东方财富网网友一起谈股论金。
【编者注】对于三中全会会议公报中提出的“采取灵活审慎的宏观经济政策”，专家认为，受当前国际金融市场动荡加剧的影响，中央在货币政策、财政政策上将进一步放松。经济方面，专家认为政府有可能出台一系列财政、货币政策刺激农村消费。稳定资本市场举措方面，专家表示，近一段时间以来政策措施出台力度前所未有，制度、税收、资金、供求等政策涉及股市方方面面，几乎“要什么给什么”，可以说政策力度已经是相当大了，中央决心可见一斑。银河证券认为政策助力“抗跌”，A股或迎来长线机会。
＝＝＝本文导读：＝＝＝
货币政策：南方基金认为降息意味着从紧货币政策结束
宏观经济：央行副行长易纲表示中国经济基本面并未改变
其他政策：财政部贾康表示尽快出台新税法配套政策
大盘分析：政策助力 “抗跌” A股或迎来长线机会
专家：稳定资本市场将有更多举措
本报讯 新华社昨日刊发的十七届中央委员会第三次全体会议公报提出，“要采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”。对此，专家分析指出，在当前国际经济、金融形势下，为保持经济稳定增长，未来宏观调控政策将更灵活，下一阶段财政、货币政策将进一步放松。
财政货币政策或进一步放松
对于三中全会会议公报中提出的“采取灵活审慎的宏观经济政策”，专家认为，受当前国际金融市场动荡加剧的影响，中央在货币政策、财政政策上将进一步放松。
西南证券研发中心副总经理周到表示，“灵活审慎”是在中央根据国际经济形势变化、审时度势作出的、针对当前国际金融形势恶化的一种灵活应对方式。根据日前央行“两率”齐降，以及财税部门取消利息税政策，说明前一阶段的紧缩性政策阶段性任务已经完成。下一阶段，货币政策和财政政策将根据国际、国内经济形势的变化进一步放松。
光大证券策略分析师黄学军对此表示认同。他分析指出，在全球金融形势不断恶化的环境下，国内宏观政策有配合国际政策的趋势，而由于美国金融危机存在进一步恶化的可能，所以下一步国内宏观经济政策有进一步放松的要求。
在黄学军看来，从三中全会对下一阶段的宏观政策走势把握主要有两个特点：一是“稳”字当头，提出了要“保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定”，因此下一阶段宏观政策将从从紧转变为稳健；二是体现下一阶段宏观政策的灵活性、前瞻性。在当前国际金融危机有进一步恶化的趋势下，我国宏观政策将随危机形势发展而相机变动。
刺激内需政策或将陆续出台
三中全会提出要“着力扩大国内需求特别是消费需求”，对此，专家均表示这是一个正确的决定，并指出在当前外部需求有可能放缓的情形下，扩大内需有了更为充足的理由，下一阶段政府有可能出台一系列旨在刺激内需的政策。
“随着金融危机向实体经济转移，美国包括欧洲消费市场将可能萎缩，这将大大影响我国的出口。”周到说，因此，我国有必要采取措施促进内需，将消费在经济发展中的地位进一步提高。在他看来，我国要促进内需，一个重要的方向是拉动农村消费市场，因此政府有可能出台一系列财政、货币政策刺激农村消费。
黄学军也表示，当前要扩大内需、刺激消费，一个重要的方向是扩大农村消费市场。在他看来，我国消费有两个梯度，一个是城乡梯度，一个是东部和中西部梯度。从扩大内需来看，农村的消费潜力比城市大，中西部的潜力比东部大。因此，要扩大内需，农村、中西部地区将迎来更多机遇，未来更多的刺激内需的财政政策有可能向这两个梯度倾斜。
稳定资本市场或有更多举措
在外部经济环境恶化的情况下，三中全会不仅提出要保持经济稳定和金融稳定，而且还提出要保持资本市场稳定。对此，黄学军表示，这可以看出中央对我国资本市场的重视，也表明下一步中央稳定资本市场的决心。
在欧美股市风雨飘摇之际，亚太市场包括中国股市也受到很大的不利影响，为此政府各有关部门相继采取了措施稳定股市。“在我的印象中，资本市场在中央全会中提出是很少见的，这次三中全会上提出要‘保持资本市场稳定’，说明中央对资本市场重视的程度进一步提高。” 周到说，这反映出未来有更多的有利于资本市场稳定发展的政策措施会出台。
黄学军也表示，事实上，近一段时间以来，对资本市场“稳”的政策措施出台力度前所未有，制度、税收、资金、供求等政策涉及股市方方面面，几乎“要什么给什么”，可以说政策力度已经是相当大了，中央决心可见一斑。但黄学军认为，政策的核心应该落在供求关系上，只有供求关系发生根本改变，才能稳定股市，才能使更多的投资关注基本面，从而提升市场信心。（证券时报 郑晓波）
南方基金：降息意味着从紧货币政策结束
对于央行及全球其他国家联手降息，南方基金公司认为，此举有可能意味着国内今年年初以来所实施的“从紧”货币政策正式结束，央行已随同全球央行进入降息周期。但目前的救市政策仅仅能缓解流动性偏紧的状况。
南方基金表示，9月份后陆续推出的宏观政策将向中性偏有利的方向调整。继印花税单边征收等三大组合拳推出后，先是证监会宣布启动融资融券的试点，日前央行又不失时机的下调存款准备金率和存贷款基准利率，这是政府维护市场稳定的明确信号和实质举措，彰显了政府救市的决心和态度。特别在最近全球金融市场集体大幅恐慌性下跌的背景下，央行及时推出货币放松政策是非常必要的。
南方基金认为，央行在一个月内连续两次降息，将有可能意味着今年初以来所实施的“从紧”货币政策正式结束，央行已随同全球央行进入降息周期，后期政府在放松货币和刺激性财政政策方面还有很大的运作空间。这些救市措施起到了恢复市场信心、维护证券市场的作用，有利于改善投资者对国内宏观经济的预期，从而降低了估值非理性下行的可能性。但是，也要清醒认识到，这些救市政策仅仅能缓解流动性偏紧的状况，对后市还应保持谨慎。 （证券时报 付建利）
央行副行长易纲表示中国经济基本面并未改变
央行副行长易纲11日出席“第十八届IMFC部长级会议”时说,中国经济的基本面并没有改变，应对金融危机，中国当前最重要的是保持经济、金融和资本市场稳定。
易纲表示,今年以来中国努力克服自然灾害冲击和国际经济金融环境不利因素，保持了平稳较快发展。经济增长结构进一步改善，内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用有所增强，国际收支状况明显改善。
随着国内外经济增长总体放缓、宏观调控效果逐步显现，通胀压力已得到一定程度的缓解。中国将加快转变经济增长方式，着力扩大内需特别是消费需求，保持经济平稳快速增长。
中国对未来经济发展和金融稳定充满信心。而中国长期保持经济平稳较快发展就是对世界的最大贡献。
易纲指出，美国金融危机已严重恶化，全球经济增长明显放慢。中方希望发达经济体近来采取的稳定金融市场的措施尽快实施并取得积极成效，以恢复投资者信心。中国愿意继续与有关国家加强协调与配合，也希望世界各国齐心协力，共同维护国际金融市场的稳定。
他强调，由于金融危机对实体经济的影响较此前预计得更为严重，信用紧缩造成一些经济体通货紧缩的风险已明显增加。因此各主要国家政府和央行更要加强协调政策，在继续抑制去年以来开始抬头的通胀压力的同时也要警惕通缩的出现。（京华时报 陈琰）
财政部贾康：尽快出台新税法配套政策
财政部财政科学研究所所长贾康在昨日举行的“中国产业集群高层论坛”上表示，现阶段要促使各方面共同加快新税法配套政策的出台，针对重点难点，尽快出台相关优惠判定标准，以保证基层操作时有章可循。
贾康表示，虽然新企业所得税法已实施大半年，但执行中仍存在一些问题需要解决，一是企业所得税的优惠目录还没有出齐。在针对环境保护、节能节水、安全生产、公共基础设施这样一些需要再细化标准上，需要明确一些操作性很强的规定，才能实施税收优惠。其次，涉及到环境保护、节能节水的项目所得税优惠的管理，新法第88条的规定还存在着其项目所得应如何确定以及如何认定享受优惠政策的时间等问题需要进一步明确。
贾康表示，现阶段要促使各方面共同加快新税法配套政策的出台，提高政策的时效性和有效性。要区分轻重缓急，针对重点难点，尽快出台相关优惠判定标准，以保证基层操作时有章可循。同时，要重新明确企业税收优惠的审批制度，促使新法能更好鼓励企业符合国家产业政策和技术经济政策导向的要求。（证券日报 刘丽靓）
政策助力 “抗跌” A股或迎来长线机会
上周美欧、亚太等地金融市场呈现出历史罕见的剧烈波动，股票市场、商品市场在短短的几天时间里连续重挫。但是，沪深股市除了周初出现补跌行情，随后几个交易日的跌幅却远远小于外围市场。我们认为，在弱势的格局下，A股难以独善其身，海外市场带来的冲击在所难免，但由于国内从紧的宏观调控已经全面放松，监管层不断推出有利于市场的政策措施，有利于逐渐恢复投资者对后市的信心，因此，在后续利好政策继续推进的预期和市场价值已经被低估的背景下，如果市场进一步下跌，那么长期投资者可适当介入。
外围市场波动加剧
国际市场的剧烈波动成为影响市场短期走势的重要因素。次贷风波愈演愈烈，危机向全球蔓延，股票市场、商品市场都出现了历史罕见的急挫走势。原油期货价格跌破78美元，较最高点下跌48%；美股连续八个交易日下跌，道指一度跌破8000点，周跌幅达18.2%，为历史上最大周跌幅。受此影响，上周欧洲三大股指、日经225指数、香港恒指等纷纷暴跌。
市场较一致的观点认为，次贷危机的根源是来自于前些年连续的宽松货币政策，市场需求尤其是房地产需求被放大，以此为基础的金融衍生品进一步放大了杠杆倍数和信用规模。
我们认为，虽然各国政府已经采取国有化、注资等多种措施来应对金融危机，但是短期内危机还难言结束：一是由于市场信心崩溃引发的资产抛售、信用收缩还将继续，在这个过程中损失的流动性无法计算；二是美国大部分投资银行的损失已经体现，但是传统意义上的银行、中小规模的社区银行，以及欧洲银行受到的影响还未体现；三是次贷危机势必会对实体经济造成负面冲击，比如对美国今年和明年的汽车销售量预测较2007年连续下降，但是其对消费层面的影响还未完全显现。
利好政策助A股抗跌
在目前弱势的格局下，A股难以独善其身，势必会收到国际市场的冲击。但是，我们也看到，国内宏观调控已经全面放松，监管层不断推出有利于市场的政策，有利于逐渐恢复投资者对后市的信心，使得A股的波动会小于国际市场。
9月中旬以来，政府不断出台包括货币政策、财政政策等多项利好于经济和市场的措施。融资融券是政府维护市场稳定的明确信号和实质举措，也是继大股东增持、上市公司回购制度措施出台以来又一重要的市场基本制度的改革，从长期来看有利于完善价格的内在稳定机制。存贷款利率和存款准备金率的同时下调标志着货币政策全面转向，有利于改善经济增长预期，增加市场流动性，改善市场投资者预期。由于实体经济的下滑趋势还没有见底，我们预计在未来的一段时间内，货币政策还将继续放松，市场的悲观情绪有望得到改善。
综合以上分析，我们认为，在国际市场动荡不安的环境下，国内宏观调控的全面放松和股市利好政策的不断推出，有利于恢复市场信心。鉴于后续利好政策继续推进的预期和市场价值已经被低估，如果市场进一步下跌，长期投资者可适当介入。投资机会上，受益于十七届三中全会的农业板块、受制于证监会新规有可能加大分红力度的个股有望成为市场热点。(银河证券)（中国证券报）
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