上投摩根基金王邦祺：在地火明夷中大步向前
旺旺基金 www.vangba.com 时间：2008-10-13 9:11:00 阅读次数：加载中...
核心提示：上投摩根 王邦祺——在地火明夷中大步向前因为身在其中，也许我们更需要将视野放宽，才能比较客观来看这个市场。这对美国来说就算是自1929年以来最惨的一年，是对部分市场来说，还是一个持续成长的好年，比方说连年战乱的黎巴嫩，今年终于得到喘息的机会，百业开始复苏，今年以来涨17%，北非的突尼斯以及摩洛哥
上投摩根 王邦祺——在地火明夷中大步向前
因为身在其中，也许我们更需要将视野放宽，才能比较客观来看这个市场。这对美国来说就算是自1929年以来最惨的一年，是对部分市场来说，还是一个持续成长的好年，比方说连年战乱的黎巴嫩，今年终于得到喘息的机会，百业开始复苏，今年以来涨17%，北非的突尼斯以及摩洛哥，美丽的环境除了吸引欧洲退休人士定居外，卖油赚大钱的中东客也大举进军当地的房地产市场，因此今年以来各涨28%以及5%，东欧的斯洛伐克正值加入欧盟的黄金期，今年以来也涨15%，这些虽然都是小市场，但是只要我们愿意去做合理的资产配置，还是会有合理的回报。
第一，美林证券九月中刚刚做过一份全球基金经理的观点调查，发现几乎所有的基金经理都对未来后市非常悲观，悲观的程度是过去十年来最极端的程度，同时各档只做多头的共同基金持有的现金水位也是10年来最高，显示市场的情绪真的不太好；可是我们要问，基金经理把股票卖出之后，是谁去接股票？大股东、政府、还是像巴菲特这样的长期赢家？
第三，原本以为供给不足的原油在全球强劲需求下，会涨到天边，现在不但没有到高盛的200美元一桶的年度目标价，反而只有一半不到，原本我们惧怕的通膨已经消失，现在几乎各国央行都在考虑放松货币政策，以挽救经济以及股市，利率高拉低股市估值，利率低则可以拉高估值，至少一月、三月、八月与九月的大跌不容易再出现。
第五，目前股市已经跌到股票配息率远高于公债利率的阶段，以香港为例，目前香港10年期的外汇票据收益为3.19%，股市的配息则在3.83%，投资股市的收益远远好于债券市场，历史上这种状况并不常见，上一次出现公债收益率低于股票配息是在非典流行的2003年，那时候巴菲特买中石油，这一次巴菲特买高盛。
目前的行情大概就可以用易经这个卦象表示，然而历史依然在运转，明夷之时认真对待市场，寻找投资机会，在下一个阳循环起来的时候，将更有机会取得更丰硕的果实。与投资人共勉。
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